Ofte forudsiges den første kryptovaluta at gå ned. Hvorfor er dette scenarie umuligt, og hvad vil der i teorien ske med den digitale aktivindustri, hvis det sker?
"Bitcoin crash vil likvidere en hel gren af den nye globale økonomi"
Senioranalytiker Bestchange.ru Nikita Zuborev
For at vurdere risiciene skal du forstå selve essensen af problemet. Prisen på ethvert aktiv eller forpligtelse bestemmes udelukkende af balancen mellem udbud og efterspørgsel – Bitcoin koster præcis lige så meget, som de er villige til at betale for det. Et andet spørgsmål er, at efterspørgslen i sig selv afhænger af forskellige faktorer: her er investorernes tro, og udviklingen af infrastruktur, og antallet af deltagere og volumen af markedet og meget mere. Faktisk vil prisen på ethvert aktiv ikke være nul, så længe der er mindst to interesserede parter i det. Det er meget svært at forestille sig et øjeblikkeligt tab af interesse for Bitcoin fra millioner af mennesker og tusindvis af virksomheder rundt om i verden.
Et andet muligt scenarie for afskrivning af et aktiv er dets ødelæggelse. For eksempel, hvis du sletter databasen over alle bosættelser i Den Russiske Føderations centralbank, koster en ikke-kontant rubel ingenting. Men en sådan plan kan ikke implementeres i tilfælde af decentraliserede kryptovalutaer. Med andre ord, så længe der er mindst én kopi af blockchain på nogen af noderne i verden, vil bitcoin fortsætte med at eksistere, selvom dens likviditet vil falde med flere størrelsesordener.
Af disse to hovedårsager er det i dag noget meningsløst at diskutere selv den teoretiske afskrivning af bitcoin. Er det kun ud fra det synspunkt at forske i den aktuelle indvirkning på andre områder af livet.
Hvis vi betragter en sådan hypotetisk situation, så vil et sådant sammenbrud faktisk likvidere en hel gren af den nye verdensøkonomi. Bitcoin som "trendsetter" og hovedleverandøren af likviditet i valutahandel vil trække 99% af andre kryptovalutaer med sig. Sammen med dette vil rentabiliteten af minedrift, staking og landing forsvinde – industrien vil simpelthen selvlikvidere. Herunder vil udstedere af stablecoins være under angreb.
Hvad er implikationerne for virksomheder, der allerede har investeret i bitcoin? Indirekte relateret til kryptovalutaer, såsom Nvidia, AMD, CME, Digital Power og andre, vil modtage flere måneders stagnation midt i tabet af nogle af indtægterne fra kryptoindustrien.
Investorvirksomheder som MicroStrategy, Tesla, Square og andre vil hellere lide under omdømme, men afskrivningen af deres investeringer vil ikke ramme virksomhederne selv hårdt, da disse virksomheders hovedaktiviteter ikke vil blive påvirket på nogen måde, kun den bogførte værdi af deres materielle aktiver vil falde.
Effekten vil være stærk, følelsesmæssig og lynhurtig, men kortvarig. Virksomheder vil være i stand til at komme sig meget hurtigt efter et sådant slag mod deres omdømme, aktiekursens videre adfærd vil ikke være forbundet med kryptoindustriens skæbne, og virksomhederne vil forblive oven vande.
Virksomheder, hvis aktiviteter er direkte relateret til kryptovalutaer, såsom Coinbase, Binance, Kraken og andre, vil sandsynligvis blive likvideret efter lange og højprofilerede konkursprocesser. Nogle virksomheder, der opererer lidt bredere end kryptovalutaer, såsom Grayscale eller FTX, vil sandsynligvis overleve, selvom konsekvenserne for dem vil være alvorlige.
Hvordan kan dette påvirke økonomien i El Salvador og andre lande, der er på vej til at legalisere kryptovaluta? "Det, der er dødt, kan ikke dø." De fleste af disse beslutninger er dikteret af PR og ikke af landes reelle økonomiske fordele. Netop det faktum, at en af landets officielle valutaer forsvinder, vil ikke ødelægge dets økonomi, især set i lyset af, at bitcoin i sin nuværende form ikke kan blive et dagligdags betalingsmiddel. Et andet problem er, at landes store procentvise investeringer i kryptovalutaer i stedet for at opbygge traditionelle reserver af likviditet – guld og verdensreservevalutaer, kan fremprovokere hyperinflation i tilfælde af et kollaps i bitcoin-prisen.
Selve blockchain-teknologien vil fortsætte med at eksistere i hybride informationssystemer, uanset fremtiden for kryptovalutaer, vil NFT-retningen være særligt lovende (men ikke en indsamlingskomponent, men som en erstatning for databaser, der vedligeholdes af statsregistre).
Kryptovalutaer i den form, de eksisterer i i dag, kan likvideres fuldstændigt. De kan dog fortsætte med at eksistere som virksomheders stablecoins på eksemplet med nutidens elektroniske betalingssystemer som Qiwi, WebMoney, YuMoney, Skrill osv. Men efter et sådant kollaps af Bitcoin vil tilliden til hele industrien blive undermineret og prisen på kryptovalutaer i forhold til fiat-valutaer vil være lav.
"Bitcoin-afskrivningsscenariet er urealistisk"
CEO Xena Financial Systems Anton Kravchenko
Prisen på bitcoin kan ikke øjeblikkeligt kollapse til nul på grund af tilstedeværelsen af en enorm mineinfrastruktur, hvilket fører til tilstedeværelsen af en imputeret værdi gennem omkostningerne ved at opnå (minedrift). Bitcoin er allerede et monopol, dette er en protokol, der har bevist sin stabilitet i næsten 10 år, det vil sige, det er næsten umuligt at erstatte Bitcoin med noget andet.
Hvis vi forestiller os, at det alligevel skete, og alle blev enige om at erstatte BTC med en alternativ protokol, så vil overgangsprocessen være langsom. BTC vil miste værdi i flere år, og prisen på en anden kryptovaluta vil stige tilsvarende. Dette vil ikke have en stærk indvirkning på aktierne i kryptovirksomheder, fordi kryptovaluta-forretningen vil forblive, der vil kun ske en ændring i topaktiver, det vil heller ikke påvirke økonomien i El Salvador og andre lande, fordi de vil bare langsomt introducere et andet aktiv og trække BTC tilbage. Derfor vil verdenskrisen heller ikke ske.
I øjeblikket er et sådant scenarie urealistisk, fordi BTC er på vej til at vinde markedsandele af det defensive aktiv, som i øjeblikket ejes af guld, og ingen anden protokol har de nødvendige egenskaber og støtte til at skabe nogen konkurrence med hensyn til egenskaberne af det defensive aktiv.
"Faldet i prisen på bitcoin til nul vil ligne en naturlig proces"
Administrerende direktør for cryptocurrency exchange Nominex Pavel Shkitin
Det er kun muligt at tale om muligheden for et fald i værdien af bitcoin til nul, hvis der dukker en kvantecomputer op, der vil være i stand til at udføre komplekse matematiske beregninger, der er nødvendige for at dekryptere private nøgler. I øjeblikket er der ingen sådanne kvantecomputere, og det er svært at forestille sig, hvornår de dukker op. Prototyper af sådanne computere er kun i stand til at udføre de mest primitive operationer, men de gør det super hurtigt.
Jeg er overbevist om, at hvis en fuldgyldig kvantecomputer dukker op, vil store virksomheder på forhånd modtage insiderinformation om dette og vil kunne slippe af med bitcoins uden væsentlige økonomiske tab. Derfor vil et potentielt fald i værdien til nul ikke påvirke deres velfærd. El Salvadors og andre staters legalisering af kryptovaluta vil føre til legalisering af andre kryptovalutaer.
Det kan også vise sig, at bitcoin vil blive teknologisk forældet, og folk vil bruge mere avancerede blockchains, herunder mere kryptografisk sikre, under hensyntagen til forudsætningerne for fremkomsten af kvantecomputere. I dette tilfælde kan værdien af bitcoin nærme sig nul, men højst sandsynligt vil det ligne en naturlig gradvis proces.
"Konsekvenserne af bitcoin-krakket vil ikke være katastrofale"
Leadanalytiker 8848 Invest Viktor Pershikov
Jeg betragter ikke et scenario med et fald i Bitcoin til nul, da jeg ikke kan se nogen grundlæggende årsager, der kan føre til dette. Afskrivningen af bitcoin er i teorien mulig, men ingen af de globale regulatorers aktiviteter kan føre til, at bitcoin ikke vil være noget værd. I øjeblikket er bitcoin understøttet af betydelige mængder af fiat-aktiver, der bliver til kryptovaluta, såvel som en multimilliard-dollar minedriftsfære, og derfor kan kryptovaluta nu ikke miste sin værdi og værdi.
Selvfølgelig vil et betydeligt Bitcoin-kollaps føre til negative konsekvenser for markedsdeltagere, men de vil ikke være katastrofale, da kapitaliseringen af kryptomarkedet er ret lille, og institutionelle deltageres investeringer er nu meget begrænsede: suveræne og store investeringsfonde køb ikke cryptocurrency direkte, det vil sige, de er praktisk talt ikke involveret i CFA-markedet. I tilfælde af et kollaps i BTC-prisen vil det således kun lide detailinvestorer og de private og offentlige virksomheder, der er gået ind på kryptovalutamarkedet, men igen for en lille brøkdel af kapitalen. Jeg forventer således ikke noget negativt for Tesla eller MicroStrategy: Tab vil ikke ødelægge disse markedsaktører.
Samtidig vil et betydeligt kollaps i prisen på BTC påvirke kryptovalutamarkedet negativt, da det er indlysende, at markedsdeltagernes hovedinvesteringer stadig er rettet mod bitcoin. Det er indlysende, at hvis det falder, vil altcoins også falde, som det er sket mere end én gang. Men i betragtning af, at korrelationen mellem aktiver gradvist på nuværende tidspunkt er gradvist aftagende, og alternativer til bitcoin eller konkurrenter dukker op, kan deltagerne i fremtiden flytte til andre digitale aktiver, for eksempel Ethereum, og som en konsekvens, kollapset af bitcoin vil føre til ødelæggelse af hele markedet.